雷曼苦主的抉擇

愈看雷曼苦主的新聞，愈覺得難過！想起當初自己因為發現了那些債券的問題而沒有買，都是我的專業知識救了我，卻恨自己為什麼有這些專業知識，卻不能幫助那些有需要的人！現在看情況，這事沒有那麼快平息，因為那些債券大部份幾年後才到期，現時有些才剛出現違約情況，要這些老人家及一般市民去表決是否提前贖回，他們根本就不知道發生什麼事，只會造就另一個給人誤導的機會，目下金融機構出現難以預測的變數，可謂百年一遇，連有最豐富知識的專業人士亦很難預測未來情況的走向，誰又會百分百肯定現在贖回不比等到期好呢？

雖然我沒有買那些有問題的毒債券，我也買了一張瑞士銀行的浮息票據，想來也慶幸當年有過買票據的經驗，才會對投資產品開始有戒心。那票據是在我被游說買毒債券之前兩年左右買的，當時看到那是瑞士銀行出的，第一年有5.5％利息，以後四年是浮息的，息率以市場某些股票的價值掛鉤，我被一張有誤導成份的宣傳刊物吸引而買下，買完才發現有可能第二年開始就沒有利息！正在後悔之餘，就很仔細地看了那些銷售文件，看看有沒有其他被誤導的東西，這才令我對於傳統票據的結構有一些比較深的印象，以致在兩年後，當有人向我推銷毒債券的時候，我能看出他根本不是傳統債券。

我那浮息票據要到明年七月底才到期，自從發生金融海嘯以後，心中對這張瑞士銀行的票據很有疑慮，然而當年的銷售文件都不知放在哪裡了，留下來的文件亦沒有交代什麼才算是違約，我嘗試用各種途徑尋回當初的銷售文件，到瑞士銀行的網站找，找不到，卻因此而了解到他們的虧損情況，到證監會的網站找，發現有關瑞士銀行這類產品的文件只可追溯至2004年9月份，而我那份是2004年7月份的，於是，我只找到我那產品系列的下一批產品的文件，我心想：這都是差不多的，看下一批的也會有幫助，看完了，知道自己的產品跟傳統債券在結構上似乎沒什麼大分別，除了在利息計算方面有所不同外。雖然，這令我安心了一些，卻想到瑞銀的虧損情況嚴重，今年半年之內，美國可以倒閉四間投行，有些雖然被人接管，卻不一定令所有票據都得到保障，這些票據都是沒有抵押的，如果有關發債人出現財困，我們這些債仔的priority是很低的。

最終，我仍是決定在沒有任何事發生之前把債券賣掉，這樣在利息上有所虧損，卻買回一個安心。在賣出債券當日，新聞報導歐洲銀行之間幾乎停頓了所有拆借活動，賣出後而仍未收到錢時，已經有歐洲銀行出現問題需要政府出手，收到錢之後，瑞銀又宣佈裁員。

連面對著一張簡單的傳統票據，在現今環境之下，要決定如何是好都要費一翻精力，更何況是面對結構複雜的毒債券呢？所以，雷曼事件需要處理的時間會很長，我在討論區看到一些人建議香港銀行設立銀團接收有關掉期合約繼續運作，這不失為一個辦法，不過，這種安排是否能確保債仔的利益受到保障？這仍有待研究，而且，香港的業界，似乎未必會對事件作出這麼大的承擔呢！這實在叫人感到悲哀。